Saham murah: cara menemukan nilai, bukan sekadar harga

Saham murah: harga rendah atau valuasi rendah?

Saham murah adalah saham yang diperdagangkan di bawah nilai wajarnya berdasarkan kinerja, aset, prospek, dan risiko bisnis, bukan sekadar saham dengan harga nominal rendah. Jika Anda ingin membeli saham murah, mulailah dari daftar pantauan yang disaring dengan data fundamental, lalu tentukan harga beli yang masuk akal. Jangan membeli hanya karena harganya ratusan rupiah per lembar.

Harga Rp200 belum tentu murah. Perusahaan itu bisa terus merugi, utangnya menumpuk, atau sering menerbitkan saham baru sehingga porsi kepemilikan investor lama terdilusi. Sebaliknya, saham seharga Rp5.000 dapat tergolong murah bila labanya sehat dan valuasinya lebih rendah daripada perusahaan sejenis.

Karena itu, artikel ini tidak memberi daftar kode saham yang cepat kedaluwarsa. Yang Anda dapatkan adalah cara membuat daftar saham murah sendiri dari data terkini. Jika masih baru, pahami lebih dulu cara investasi saham dan perbedaan antara harga, nilai, serta risiko.

Pilihan saham murah yang layak masuk daftar pantauan

Daftar pantauan sebaiknya berisi beberapa tipe kandidat, bukan satu kelompok saham berharga rendah. Anda dapat memulainya dari Stock Screener Bursa Efek Indonesia (BEI), kemudian membaca laporan keuangan dan keterbukaan informasi setiap emiten.

BEI menjelaskan bahwa price to earnings ratio atau PER membandingkan harga dengan laba per saham. Stock Screener BEI juga menampilkan PER, price to book value atau PBV, return on assets atau ROA, return on equity atau ROE, dan debt to equity ratio atau DER berdasarkan laporan keuangan terbaru perusahaan tercatat. Angka tersebut membantu penyaringan awal, tetapi bukan keputusan beli.

Cara menilai apakah saham benar-benar murah

Valuasi perlu dibaca sebagai satu rangkaian. PER menunjukkan berapa kali harga saham dibandingkan laba per saham. PER rendah dapat menarik jika laba berulang dan prospek bertahan, tetapi tidak berguna saat perusahaan merugi dan dapat tampak terlalu rendah ketika laba sedang berada di puncak siklus.

PBV membandingkan harga dengan nilai buku per saham. Rasio ini sering membantu untuk bisnis berbasis aset, tetapi nilai buku belum tentu sama dengan nilai ekonomis. Aset yang sulit dijual, piutang bermasalah, atau penurunan nilai dapat membuat PBV rendah terlihat lebih menarik daripada kenyataannya.

ROE menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari ekuitas. Baca bersama DER agar ROE tinggi akibat utang besar tidak disalahartikan sebagai kualitas. Struktur utang yang wajar berbeda menurut sektor, jadi bandingkan bank dengan bank dan perusahaan konstruksi dengan perusahaan sejenis, bukan lintas industri tanpa penyesuaian.

Laba juga perlu didukung arus kas operasi. Jika laba terus naik tetapi kas operasi lemah, teliti perubahan piutang, persediaan, transaksi dengan pihak berelasi, dan pos nonkas. Periksa pertumbuhan pendapatan, margin, kebutuhan belanja modal, tata kelola, serta riwayat aksi korporasi.

Analisis fundamental menjawab apakah bisnis dan valuasinya masuk akal. Analisis harga dapat membantu merencanakan waktu masuk dan mengelola risiko. Pelajari batas keduanya dalam panduan analisis teknikal dan fundamental dan pahami berbagai istilah saham untuk pemula sebelum memakai rasio.

Contoh perhitungan sederhana

Misalkan saham PT Contoh diperdagangkan pada Rp1.000, laba per sahamnya Rp100, dan nilai buku per sahamnya Rp500. PER-nya adalah 10 kali dan PBV-nya 2 kali. Jika median perusahaan sejenis memiliki PER 15 kali, angka 10 kali membuat PT Contoh terlihat lebih murah dari sisi laba.

Namun, diskon itu baru berarti setelah Anda menemukan penyebabnya. Misalkan ROE perusahaan 20%, DER 0,6 kali, kas operasi positif, dan laba tumbuh stabil tanpa keuntungan satu kali. Kombinasi tersebut layak diteliti lebih jauh. Jika ternyata pelanggan utamanya akan pergi atau laba melonjak karena penjualan aset, PER 10 kali belum tentu murah.

Buat setidaknya tiga skenario: konservatif, dasar, dan optimistis. Gunakan asumsi laba yang masuk akal, lalu hitung rentang nilai wajar. Selisih antara harga pasar dan estimasi konservatif menjadi margin of safety. Ini tetap estimasi, bukan kepastian.

Cara menyaring saham murah di Indonesia

Penyaringan yang baik bergerak dari data luas menuju pemeriksaan rinci. Jangan berhenti pada tabel rasio. Buka laporan keuangan, laporan tahunan, paparan publik, dan keterbukaan informasi di kanal resmi BEI atau emiten untuk memahami angka di balik hasil screener.

Gunakan proses yang sama untuk setiap kandidat agar keputusan tidak bergantung pada perasaan sesaat.

Langkah praktis membuat daftar pantauan

Hal praktis sebelum membeli

Buka rekening melalui perusahaan efek yang berizin dan awasi legalitasnya di FIND Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Pelajari juga apa itu broker saham dan cara memilih broker saham sesuai kebutuhan. Rekening Dana Nasabah atau RDN memisahkan dana transaksi milik nasabah dari dana operasional perusahaan efek.

Di pasar reguler dan pasar tunai BEI, satu satuan perdagangan atau 1 lot berisi 100 saham. Jadi, saham berharga Rp1.000 per lembar membutuhkan nilai transaksi dasar Rp100.000 untuk satu lot, sebelum biaya broker dan pajak. Lihat contoh lengkap dalam panduan 1 lot saham berapa lembar.

Biaya beli dan jual bergantung pada perusahaan efek. Untuk penjualan saham di bursa, Direktorat Jenderal Pajak menjelaskan adanya PPh final sebesar 0,1% dari nilai bruto penjualan saham. Perhitungkan biaya dan pajak karena strategi dengan transaksi terlalu sering dapat menggerus hasil.

Penyelesaian transaksi pasar reguler menggunakan siklus T+2 menurut Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), artinya penyelesaian dilakukan dua hari bursa setelah tanggal transaksi. Pahami jadwal ini agar ketersediaan dana dan efek tidak mengejutkan Anda.

Jika keputusan investasi perlu mengikuti prinsip agama, baca pembahasan hukum trading saham dalam Islam dan periksa status efek pada sumber resmi yang relevan. Jangan menyamakan saham berharga rendah dengan saham yang otomatis sesuai prinsip syariah.

Risiko saham murah dan jebakan nilai

Jebakan nilai terjadi ketika saham terlihat murah berdasarkan rasio historis, tetapi nilai bisnisnya terus turun. Penyebabnya bisa berupa permintaan yang melemah permanen, teknologi yang membuat produk usang, utang yang sulit dilunasi, masalah tata kelola, atau keunggulan bersaing yang hilang.

Likuiditas rendah menambah risiko. Harga yang tampak stabil bisa terjadi karena sedikit transaksi, bukan karena bisnis aman. Saat banyak investor ingin menjual, antrean beli dapat tipis dan harga turun tajam.

PER juga tidak dapat dipakai untuk perusahaan dengan laba negatif. Mengganti perhatian ke PBV pun tidak menyelesaikan masalah bila ekuitas tertekan atau kualitas aset buruk. Dalam kondisi seperti ini, utamakan kelangsungan usaha, kebutuhan pendanaan, arus kas, dan kemungkinan dilusi.

Right issue atau penerbitan saham baru dapat memperkuat modal bila dananya digunakan dengan baik, tetapi juga dapat mengurangi persentase kepemilikan investor yang tidak berpartisipasi. Teliti tujuan penggunaan dana, harga pelaksanaan, pihak pengendali, dan rekam jejak alokasi modal.

Terakhir, hindari konsentrasi berlebihan pada satu emiten atau satu sektor hanya karena semua terlihat murah. Diversifikasi tidak menghapus kerugian, tetapi dapat mengurangi dampak kegagalan satu tesis. Ukuran posisi harus mencerminkan kemungkinan bahwa analisis Anda salah.